在這里我想簡單的說一下供給側改革的要點，主要是從金融方面來敘述一下為什么要進行供給側改革。抓好供給側改革，是抓住了改革的牛鼻子，供給側改革搞好了，更有利于推動需求側的改革，并且能分清責任，推進全面改革，這是我們在理解供給側結構性改革時一定要抓住的。

1、什么是供給側改革？

供給側的對面是需求側。比如蔬菜，家庭飯店食堂等都需要，菜農菜場屬于“供給側，家庭飯店食堂屬于需求側。化肥農藥對菜農，蔬菜運輸對菜場，前者是供給側，后者是需求側，飯店食堂對食客，前者是供給側，后者是需求側。所以有許多主體，既是供給側，又是需求側，抓好供給側改革，是抓住了改革的牛鼻子。供給側改革搞好了，更有利于推動需求側的改革，并且能分清責任，推進全面改革，

1、什么是供給側改革？

供給側改革這個話題特別大，并不是大家想一下然后拍拍腦門就做出這樣的決策。而是有著深刻的歷史背景和經濟原因，在這里我想簡單的說一下供給側改革的要點，主要是從金融方面來敘述一下為什么要進行供給側改革。1/我們經常聽到一句話說，供給側改革就是去產能，調結構，這里說的去產能主要指的是傳統行業的供給側改革，在金融行業，供給側改革的核心就是調結構。

為什么要調結構，過去20年來我們的政策和市場模式基本上就是放貨幣刺激房地產和搞基建，所以以前的金融供給也是依托在這種經濟發展模式之上的，就是以基建和地產作為驅動，消費低迷。影子銀行的發展正是為了匹配當時經濟發展的融資需求，所以信托，委外這些融資工具基本上都是在為地產和基建服務。但是現在這樣的路子走不通了，我們不能一直發展房地產，高房價已經在對實體經濟產生擠出效應，

但是我們又不敢一下子讓房地產市場崩盤，所以，我們就需要艱難的調整結構，一個是經濟發展的結構，以及與新型經濟發展結構相匹配的金融結構。所以我們看到了在2018年，開始打擊影子銀行開始去杠桿，因為央行始終是總量調控，對細部的結構調整是有限的。在多次的定向降準沒有取得良好的效果之后，決定開始大幅度的調整金融市場的結構，

2/調結構的目的就是為了服務實體經濟，實體經濟才是經濟社會發展的必然保障，金融相對于實體經濟而言是第二性的，目的是為了服務實體經濟，尤其是小微企業。還有就是提升直接融資，比如最近媒體上非常火熱的科創板，就是金融供給側改革的一部分，是為了提升小微企業的直接融資，而我國長久以來都是間接融資處于主導地位，基建房地產對應的融資方式就是銀行貸款。

所以要改變這種以銀行貸款為主的，影子銀行為輔的間接融資方式，提升主動融資在經濟中的地位，3/以前我國的經濟政策，重刺激，輕改革。而這一次不一樣，金融供給側改革的政策核心是，重改革，輕刺激，要把不利于實體經濟融資，尤其是不利于小微企業融資，小微企業融資成本高企，等等造成這一系列問題的制度首先改革，否則強刺激也無法達到預期的目的。

4/傳統行業的供給側改革最終結果一定是對大型企業有利的，因為傳統行業的供給側改革關鍵在于去產能，去誰的產能當然是中小企業的產能，所以一段時間有國進民退的說法，但是金融方面的供給側改革，一再的強調支持中小企業。其實在政策的眼里金融機構沒有大小之分只有服務實體經濟能力之分，服務實體經濟能力強的金融機構政策上就會傾斜支持，甚至于期貨公司，政策上都支持期貨加保險的業務模式支持實體經濟。

3、金融供給側改革的成功，能解決哪些問題？

供給側是勞動力、土地、資本、制度創造、創新等要素改革，需求側是投資、消費、出口三駕馬車，如果覺得繁瑣，你只要了解，供給側改革，就是調結構。為什么要調結構？一個國家發展看什么，當然是看GDP，但是相同GDP的發展產生的效果是不同的，諸如一個農業國，如果只搞農業，他也會發展，但是他發展會有瓶頸，光搞制造業呢？也有個結構問題，蘇聯1989年之前GDP不差，衛星都上天了，但是貨架上就是沒有足夠的面包。