二，為何會有永續債信托永續債信托在市場露臉也就是2021年，在我看來這是特定時期下信托業轉型、整改下的“特定產物”。此外，永續債還有一大亮點即上述第4點，以權益投資計入會計核算，且發行期限長，十分利于長期融資需求——與普通債券比，永續債償付壓力小、發行簡便；與普通股比，永續債融資成本更低，且不會對股價造成沖擊；與可轉債相比較，永續債的發行期限更長、發行條款較為靈活，既可設計減記條款，也可設計轉股條款。

1、最近出了很多永續債信托，什么是永續債，這類信托安全嗎？

謝邀，信托者課堂——專注信托！答題時間：2022年3月！永續債信托、永續債券以及永續債權，這三者名字相近，但細微的差別或許使得投資人的篩選邏輯有著本質的區別！尤其永續倆字特別唬人！一永續債、永續債券定義按時間順序市面上永續債券更為常見，而且發行主體多為金融機構——小比例是城商行，國有大行更是永續債券發行的主力軍，其一可見發行該類債券要求之高，其二，可見其安全性永續債券很明顯是債券的一種1沒有設定期限或沒有明確規定還款日期；2發行人有權延期或者提前贖回3持有人按期獲得利息收益，但不能要求清償本金4不會計入負債而會計入權益，發行期限3 N或5 N，以滿足企業長期融資需求。

看出上述特征，相信大家對于“永續”的涵義有進一步理解——只要發行人愿意（持有人無權）承擔相應利息成本，本金可不必償還！當然天下沒有免費、便宜的午餐，在實操中還有一套利率跳升機制在運行——票面利率跳升從發行第三年開始，隨著存續年限增加，利率定上升，企業在利息跳升前贖回，持有時間不超過第二個利息周期，

舉例說明，初始利率為6.1%/年；滿3年后，下一年年利率在上一年年利率基礎上增加300個基點（3%），即第四年年利率在第三年年利率基礎上加300個基點（3%），以此類推，直至年利率達到18.1%為限。發行人可以享有“永續”便利，也必須承擔更高的利息成本！此外，永續債還有一大亮點即上述第4點，以權益投資計入會計核算，且發行期限長，十分利于長期融資需求——與普通債券比，永續債償付壓力小、發行簡便；與普通股比，永續債融資成本更低，且不會對股價造成沖擊；與可轉債相比較，永續債的發行期限更長、發行條款較為靈活，既可設計減記條款，也可設計轉股條款，

在國內，銀行機構尤其國有四大行在金融體系中絕對的“頂流”存在，因此永續債券安全性極高！而對于永續債信托，如果投資人仔細查閱相關資料，可發現其底層邏輯是永續債權——是指信托計劃投資于融資人發行的永續債權，或通過可續期信托貸款的形式向融資人融資，是融資人和信托公司簽訂的“無固定期限、內含融資人贖回權的一種債權與永續債券有著本質的區別！這一點投資人必須區分！二，為何會有永續債信托永續債信托在市場露臉也就是2021年，在我看來這是特定時期下信托業轉型、整改下的“特定產物”！先是多家房企借助永續債權發行了不少房地產信托項目，而在當時房企融資受三道紅線限制，在信托融資領域已受到融資類信托額度、地產信托額度限制，而當時投資類信托是受相關部門認可，永續債以權益投資計入核算，正好迎合了監管，由此大量永續債地產信托誕生！而后，信托業開啟“兩壓一降”、非標轉標，資管新規在信托領域的配套細則資金信托新規初稿也頒布，底層資產往凈值化、標準化方向發展已然是大勢所趨，不僅地產信托受限、傳統政信業務也包含在內，這也催生了永續債式政信項目！而且永續債政信項目，信托公司除了符合當下監管政策，上手也快，與之前的政信業務區別不大——信托公司可直接放款給融資人，只是簽署的底層文件從《信托貸款合同》變成了《永續債權投資合同》。

三、永續債信托風險何在、如何挑選沒有一款信托項目會適合所有人，也沒有一款項目是所有人都不適合，關鍵在于“匹配”！如果投資人無法接受永續債權，規避就是極佳風控，沒有之一！若有心篩選，此處我提供一個選擇邏輯——借鑒永續債券！永續債券亦是“永續”，但在發行主體是金融機構，尤其是國有四大行的強大光環下，實際永續債券持有人并不擔心其資產安全性！同理，永續債權類信托，核心也是在于發行方實力的把握！對于此類項目確有項目“永續”之可能，而且持有人無絲毫還手能力，但不要忽視發行人必須承擔超高利息成本，而對于永續債政信項目，若融資方是純正城投公司，100%當地政府主控，當下對于地方債務的政策基調：“嚴禁新增、確保存量債務化解以及壓降各地融資成本”，因此在當下城投平臺違約而承擔更高利息成本的意向不高，這是投資人的主要優先邏輯！以上，信托者分享！隨筆而出，拋磚引玉感謝您的閱讀！。