第三方面來說美國國債收益率的下降，也意味著市場正在認為遠期經濟復蘇帶給其他資產的收益率上升，與國債收益率拉開的差距過大。美國國債利率上升只說明國債不好賣了，現在美國十年期國債收益率又來到了1.625%，說明什么問題，說美國國債收益率上漲隱藏著什么樣的風險那要從什么角度來看。

1、美國國債收益率上漲代表什么？

美國國債是指美國財政部代表聯邦政府發行的國家公債，當美國國債收益率上升時，可能會體現以下幾點：1、投資者購買美國國債的收益增加，會導致一部分國際資金流向美國。2、美債收益率表面上升了，實際上等于增加了美元的供應量，美債規模龐大，加息越快貶值越快，3、美債收益率上升首當其沖的是美國的財政壓力。為了解決政府的財政危機，美國已經大舉發債，收益率的抬升意味著政府未來的還息負擔將會加大，

4、美債收益率上升還會造成美元將受到打壓。美債收益率的抬升意味著，美債的吸引力已經降低，作為美債的最大持有者，外國買家持有的美債總額將直接或間接地影響美國國內的信貸擴張，因此他們是美元匯率漲跌的關鍵因素，如果海外投資者對美債的需求依然停滯不前，美債被進一步拋售，這可能會引發美國國內回購市場的危機，同時沖擊美元匯率。

2、美國國債收益率大幅上升，和預期通貨膨脹有什么關系？

可以說有一點點聯系，但沒有必然的關系，美國發行國債，相當于政府打欠條借錢，在金融市場上寫欠條賣出去，美元收進來，面值都是100元，但賣出去的價格由市場定，如果賣出去99元，那么收益率差不多就是1%，賣出去90元，收益率差不多11%。誰買呢？美國金融市場是個開放的市場，美國機構、美國企業、美國個人、全世界的投資者、機構甚至政府、央行都可以買，因為美元是全世界的信用貨幣，無論個人還是企業還是政府機構，很多手上都有美元，買美債又安全又有利息，

但既然是市場發行，必然會受供需影響。像美國這兩年無限制地量化寬松，發上幾萬億美債，這供給量就像大洪水一樣，全世界哪有那么多美元啊，況且現在在經濟衰退期，誰手頭上都緊，個個欠一屁股債，這時候，美元的發行機構美聯儲就出手了，它親自出手在市場上買國債，這就相當于投放了基礎貨幣，經過乘數效應，在市場上增加了無數的美元貨幣，貨幣多了，尤其幾萬億下來，全世界的風險資產價格和商品價格就慢慢全起來了，通貨膨脹也就起來了。

如果不需要美聯儲買國債，市場上國債就能全賣出去，那一點事情也沒有，因為沒有投放基礎貨幣，只不過是美元從其他的地方轉移到了美國政府的錢包，所以市場上的美元沒有增加，通貨膨脹就不會起來，美債收益率上升，說明了美債的價格越賣越低，按供需分析，美債發行供給太多了，上年2.3萬億今年又1.9萬億后面又幾萬億大基建，需求這邊，市場上大家沒錢了，或者美元美債的信用評估降低了，大家都覺得美國政府要還不起債了，就不敢買了，都在市場上賣。

按道理如果保證收益率穩定，美聯儲這時候應該大量買，但美債收益率上升就說明美聯儲都謹慎起來不想再投入太多基礎貨幣了，那么就說明，美聯儲都擔心通貨膨脹要爆發了。因此盡管美聯儲一再喊話市場，但是市場就是不買賬，國債收益率總是在間歇性走高，就是對通貨膨脹的預期越來越高，大概就是這么個關系。有什么不明白的留言問，

3、美國印鈔寬松，為何國債收益率反而上升？

類似的問題我在別的地方也看到過，大概的意思是說，你看美國多厲害，印了那么多錢，人家還能加息。其實這是完全的誤讀，美國國債利率上升只說明國債不好賣了。這就像商家賣貨一樣，供不應求的時候漲價，賣不動的時候降價，前一段美國量化寬松借了大量的債，好比公司負債表上負債比例太高，再想借債就要多附點利息，當然也有人說，美國疫情有所控制，經濟要復蘇，所以購買美債的意愿降低了。

4、如果美國國債收益率漲到4%，會有什么后果？